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星际可信吗·李迅雷:科创板实行注册制是资本市场29年来重大事件

发布时间:2020-01-10 15:12:01 人气:4427

星际可信吗·李迅雷:科创板实行注册制是资本市场29年来重大事件

星际可信吗,2019中国财富论坛7月5-7日在青岛举办。本次论坛主题为“财富助力航运贸易金融创新”。中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷出席并发言。

李迅雷表示,科创板实行注册制,是资本市场29年来的重大事件,实行注册制意味着资本市场进一步跟国际接轨,进一步走向开放。他表示,实行注册制是对过去29年来的种种问题的修复和补充,意义重大。

他认为,注册制推进,股权融资比重能够进一步上升,这将是改善整个融资体系一个非常重要的举措。

以下为文字实录:

李迅雷:在目前这种注册制,科创板实行注册制这么一个资本市场改革的大背景下,我觉得资本市场确实迎来了新的发展机遇,当然注册制马上就要开板了,最先的25家上市也是举世瞩目,这个注册制对资本市场发展究竟带来多大影响?这方面还是需要理性、冷静的分析,首先一点,我觉得科创板实行注册制,是资本市场29年来的重大事件,实行注册制意味着资本市场进一步跟国际接轨,进一步走向开放,对过去29年来的种种问题的修复和补充,它的意义还是非常重大的。资本市场直接融资的比重,前面安会长也提到了,虽然从总量来讲非常可喜,但是从结构来讲,比重还是偏低,整体停留在15%左右,尤其是股权融资比重不够大,注册制的推进希望我们的股权融资比重,能够进一步上升,这样是改善我们整个融资体系,是一个非常重要的举措。但是到底直接融资的比重能不能提高呢?这个还是要打个问号。

过去那么多年来,虽然资本市场发展在全球是领先的,但是自身的融资结构来讲,还是以银行为主导的融资结构。所以我觉得仅仅靠注册制来提高我们直接融资比重,我觉得还是有点力度不够。还是希望对我整个资本市场的改革,能够来推进,比如说监管部门也反复强调,要完善信息披露制度,要严格退出制度,这个资本市场要有活力,必须得优胜劣汰,否则的话,会形成一种拖累,形成一种僵尸企业越来越多的不利现象。在这方面,需要我们在退出制度上严格执行,这个对我们提高公司治理水平,维护投资者的权益,保护投资者的利益,我觉得都是有利的,关键在于要执行好,要严格执行,另外我们再回顾一下,比如说美国、欧盟、日本的投资银行,他们的资本市场都实行注册制,但是对应的投资银行规模需要增大,我们的投资银行规模还是不够大,跟我们目前经济发展的体量不太适应,美国前五大投行,他们在全球的影响力是非常明显的。为什么我们投资银行的规模不够大呢?还是跟间接融资主导的体系相关,还是跟政府信用为背书的间接融资特征相关。

在这方面我们能不能加强我们投资银行的权利?比如说过去的话,投资银行客户保证金是留在券商的,后来防范资本市场风险,把这个保证金交给了银行,所谓的第三方存管。2005年之前是有效的防范风险,但是随着风险管控能力的加大,我们是不是还要再搞第三方存管,能不能全部留在券商那里,发展的资本中介业务。我觉得投资银行在资本中介业务创造的收入比较大,我们还是间接融资业务,这个不利益我们的发展。

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